河北先河環(huán)?？萍脊煞萦邢薰臼菄鴥?nèi)環(huán)境監(jiān)測市場的領導者，技術(shù)全面、產(chǎn)品線齊全，具有較強的競爭力，在環(huán)境監(jiān)測市場的占有率已達30%左右。

新版《環(huán)境空氣質(zhì)量標準》已于2011年底經(jīng)環(huán)保部常務會議審議原則性通過，新版標準增設了PM2.5平均濃度限值和臭氧8小時平均濃度限值，收緊了PM10、二氧化氮等污染物的濃度限值。

新的標準帶來了新的市場，據(jù)估計，僅PM2.5監(jiān)測儀器的市場規(guī)模就超過20億元。作為環(huán)境監(jiān)測儀器設備商，先河環(huán)保擁有的良好市場基礎將成為其新市場開拓的先發(fā)優(yōu)勢，今年銷售業(yè)績有望走出低谷。

先河環(huán)保預計2011年1-12月份，實現(xiàn)凈利潤達到4000萬-4400萬元，同比下降5.70%～14.27%，略低于預期；其主要原因是：一、2011年是“十二五”開局之年，環(huán)保“十二五”規(guī)劃推出較晚，市場未能在年內(nèi)充分啟動；二、受宏觀經(jīng)濟影響，地方財政資金趨緊，環(huán)保投入有所下降，公司的環(huán)境監(jiān)測產(chǎn)品銷售對各級地方環(huán)保部門依賴度較高，受影響較大；三、報告期內(nèi)公司加大了市場、研發(fā)等方面的投入，導致銷售費用、管理費用增加，對盈利造成一定影響。

我們預計先河環(huán)保2011-2013 年凈利潤分別為1.71億元、2.1億元、2.52億元；折合EPS分別為0.26元、0.33元、0.40元，按照2012年1月19日收盤價14.38元計算，對應的市盈率分別為55倍、44倍、36倍，公司在環(huán)保股中估值偏高，其業(yè)績與環(huán)保政策的出臺及落實相關度較高，我們維持公司“謹慎推薦”評級，目標價20元。